一旦IPO失败，公司名称被更改，但没有品牌商标权，润华物业非常纠结。
近期，在上市风潮中崛起的房企纷纷更名，人才更多。科技、健康、生活、云等资本风口等热词肯定是其中之一，而且根本不局限于财产。
再次向港交所提交上市申请的人得分两次，如果一次失败，将被替换。
楼市资本论注意到，为了“补考”，山东润华地产除了更新财务数据外，还将当时全名“科技”改为“健康”，从以前的“技术”。“故事”转向“健康战略”，但相比其2021年营收6.01亿，增长23.7%，净利润4400万，下降10.2%，润华地产明显陷入了“涨价”的尴尬境地。收入不增加利润”。
更重要的是，润华地产还存在未在中国成功注册“润华”商标的隐患，尤其是招股说明书中，存在未区分“注册日”和“到期日”的重大错误。
说起来，作为润华地产的实际控制人，栾涛的主营业务是汽车销售，后来又涉足房地产、物业、医药等领域。经过十多年的折腾，在2021年放弃医药板块后，栾涛将主业车搁置，转而让地产板块开始上市，但这条资本市场之路并不轻松。
[1] 润华物业至今无商标证书
楼市资本论注意到，润华物业的经营存在一个重大风险，即没有商标权。
从一开始，润华地产的名字就很容易让人联想到知名地产公司华润集团，可以说是忽略了它的知名度。
经中国商标网查询得知，该材料企业成立于1996年，直到2017年才注册相关商标。
2017年，在36个地产大类中，申请注册“润华资源金宝”五字商标，与润华两个字相差甚远。
其子公司于2019年7月申请了“润华善友”商标。显然，润华善友的商标与润华相差太远。
2020年申请的“润华昌祥”四字商标，只有金融类，没有财产和房地产类。
现在，润华的注册商标是4个字和5个字。至于这些目前已经成功注册的商标，一方面对“润华”二字的使用明显不满意山东润华物业管理股份有限公司，另一方面也确实涉嫌侵犯华润的商标权。
招股说明书截图
根据最新的招股书，润华自称在香港注册了“润华地产”的商标，即“这里没有银三百两”，并向大家宣布没有“对商业很重要的商标”在大陆。特别是楼市的资本论还发现了润华的一个重大错误（红框标注），润华地产商标在香港的注册日期为2030年12月17日，除非是8年后，否则注册和业务现在与它有什么关系？
很难不怀疑，润华地产可能从一开始就知道模仿华润的商标无法注册，但已经做好了上市的准备。
栾涛（中）
知识产权专家表示，按照相关IPO审查程序和一般原则，没有商标的企业如何继续经营？许多公司没有商标，这会影响其首次公开募股的成功。例如，之前也有报道称，没有第9类注册商标的互联网公司不能上市。
从楼市资本主义的角度来看，润华地产首次上市失败与缺乏商标权必然有关系，自然会影响IPO的正常进行。
[2] 科技更名为健康，医院物管毛利率垫底
除了商标经营风险外，润华物业公司名称变更，也显示出内部矛盾和纠葛。
楼市资本论注意到，目前申请的“”，首次提交招股书时，润华地产的全称是“”，声称致力于数字化和运营自动化系统的应用和开发，利用技术解决方案提高竞争力，减少劳动力，降低成本。
名称中“技术”的突出原因不难理解。近30家科技龙头公司的股票市盈率超过100倍，而地产板块科技龙头公司的市盈率仅为45倍。
但从投资的角度来看，实体企业能否获得技术估值，首先取决于技术结合的渗透率和公司的经营方式，其次取决于研发成本的投入。这两方面，润华都差强人意。
1、技术系统渗透率低
作为劳动密集型行业，润华物业的人工成本虽然从2020年的2.68亿元小幅下降到2021年的2.66亿元，但这种降本增效更多是因为人工方法的改变，而不是技术系统的改变。
招股书显示，近三年，润华物业分包费用从3410万元大幅上升至1.686亿元；该公司表示，这是因为2021年将委派多家分包商签订分包协议，以替代其兼职工作。工人，为有效获取人力资源提供了额外的途径。这也意味着，润华物业的运营仍是传统的物业模式，依赖大量人力资源。
2、每年200万研发经费不超过5‰
更重要的是，第一张招股书明确显示，当时以技术属性为主的润华地产的研发总支出占其营收的比例不超过0.015%。研发运营部仅有的6名员工中，仅占2/3。3是学士学位。
因此，润华地产虚幻的“科技故事”不应该买单，这也是大义。不过，“健康”这个巧合的重命名，即使向审计机构解释，似乎也有些“摇摇欲坠”。毕竟，要想最终得到投资者的认可，还是要看公司的盈利能力。
最新招股书显示，润华物业为超过233个项目提供物业管理服务；截至2021年，管理医院46家山东润华物业管理股份有限公司，管理公共财产104家。
近三年，润华地产的医院服务收入也占其总收入的30%以上，医院服务占比更大。
但医院服务收入占比最高，但对毛利的贡献并不突出；2021年该服务的毛利率接近13.3%，远低于公共物业、住宅物业、商业及其他非住宅物业的毛利率。在底层。
事实上，不仅医院的毛利率随着收入的增加而下降，其公共物业的毛利率也下降了2.6个百分点至17.6%；商业管理毛利率下降3.3个百分点至29.0%。虽然，虽然住宅物业的毛利率从20.0%上升到25.5%，但由于收入占比过低，2021年润华物业的整体毛利率将由21.2%下降到19%。改变整体毛利率下滑的趋势。
显然，资本市场仅靠更名、从科技故事转为健康蛋糕，很难为润华地产毛利率下滑打开大门。
虽然润华地产的重新申报调整了此前主业与公司定位错位的问题；归根结底，主营业务利润低下带来的最大问题是未来利润得不到保障，短期内仍难以改变。
从楼市资本主义的角度看，随着红海楼市竞争的加剧，品牌推广正成为众多楼盘拓展市场的策略；作为比较看重品牌效应的服务型企业，润华物业在中国不得使用涉案商标。申请必然会对上市产生不利影响，上市之路依然艰辛。
没有一条路是徒劳的。最后，还是希望润华能够在资本市场有所收获。
